इस सप्ताह, तांबे के बाजार ने ऐसा आभास दिया कि यह न तो सफलतापूर्वक बढ़ा और न ही उम्मीद के मुताबिक गिरा। शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज पर मुख्य तांबा अनुबंध शुक्रवार को 105,150 युआन प्रति टन पर बंद हुआ, पूरे सप्ताह कोई महत्वपूर्ण बदलाव नहीं हुआ। इसमें केवल 0.1% की वृद्धि हुई, जबकि लंदन मेटल एक्सचेंज पर तांबे की कीमत 13,745 डॉलर प्रति टन थी, जो सप्ताह के भीतर केवल 0.2% बढ़ी। हालाँकि कीमत अभी भी ऊंची है, ऊपर की ओर ब्रेकिंग फोर्स काफी कमजोर हो गई है।
समस्या तांबे में नहीं है, बल्कि वृहद अपेक्षाओं में बदलाव में है। मई में संयुक्त राज्य अमेरिका में गैर-कृषि रोजगार डेटा बाजार की अपेक्षाओं से काफी अधिक था, इसलिए बाजार ने तुरंत फेडरल रिजर्व के लिए कार्रवाई करने की गुंजाइश का पुनर्मूल्यांकन किया। पहले कई लोगों को अभी भी रेट कट की उम्मीद थी, लेकिन अब इस साल ब्याज दर में एक और बढ़ोतरी की संभावना है। यदि अमेरिकी डॉलर बढ़ता है, तो अमेरिकी डॉलर में मापी जाने वाली वस्तुएं प्रभावित होंगी, और तांबा कोई अपवाद नहीं है। यह सप्ताह के पहले भाग में बढ़ रहा है, लेकिन फिर सप्ताह के दूसरे भाग में गिरना शुरू हो गया। ऐसा चलन बहुत आम है.
एक अन्य विघटनकारी शक्ति मध्य पूर्व क्षेत्र है। अमेरिका के -ईरान संबंधों में हाल ही में उतार-चढ़ाव आ रहा है, कभी-कभी सुलह के संकेत दिख रहे हैं, लेकिन युद्ध छिड़ने की भी संभावना है। बाजार की मनोवैज्ञानिक स्थिति लगातार बदल रही है, और भूराजनीतिक प्रीमियम के कारण तांबे की कीमतों में ऊपर और नीचे उतार-चढ़ाव होगा।
हालाँकि, मौलिक दृष्टिकोण से, तांबा इतना बुरा नहीं है। सबसे मजबूत समर्थन यह है कि तंग खदान आपूर्ति की समस्या कम नहीं हुई है। तांबे के सांद्रण के लिए प्रसंस्करण शुल्क में गिरावट जारी है, और हाजिर बाजार में मुख्यधारा लेनदेन की कीमत पहले ही $110 प्रति टन से नीचे गिर गई है। ऐसी स्थिति पहले से ही बहुत गंभीर है. प्रसंस्करण शुल्क पहले ही इतना उलट दिया गया है कि इसका मतलब है कि खदान संसाधनों की कमी है, और स्मेल्टरों की स्थिति भी अच्छी नहीं है। घाटे का दबाव बढ़ गया है और उत्पादन व रखरखाव में भी कमी की आशंका बढ़ गयी है. परिष्कृत तांबे की आपूर्ति में कमी एक सच्चाई है, न कि केवल लोगों की व्यक्तिपरक अटकलें।
एक और अनदेखा जोखिम यह है कि निवेशकों की जोखिम लेने की क्षमता भी कम हो रही है। इस सप्ताह, कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुलबुले के बारे में चिंताओं के कारण, अमेरिकी प्रौद्योगिकी शेयरों पर असर पड़ा, और चिप कंपनियों के प्रदर्शन पूर्वानुमान संतोषजनक नहीं थे, जिससे बाजार अधिक सतर्क हो गया। यद्यपि तांबे के पास विद्युतीकरण, ऊर्जा संक्रमण और डेटा सेंटर निर्माण से दीर्घकालिक लाभ का तर्क है, लेकिन अल्पकालिक परिप्रेक्ष्य से, यह अभी भी एक जोखिम वाली संपत्ति है। जब समग्र वातावरण रूढ़िवादी होता है, तो फंडों द्वारा ऊंची कीमतों का पीछा करने की संभावना कम होती है।
मौजूदा तांबे का बाजार जटिल नहीं है: निचले स्तर को सीमित खदान आपूर्ति और इन्वेंट्री पाचन के दबाव से समर्थन मिलता है, जबकि शीर्ष अमेरिकी डॉलर की सराहना, ब्याज दर की उम्मीदों और कमजोर मौसमी मांग के प्रभाव से दबा हुआ है। दोनों पक्षों के पास ऐसा कहने का कारण है, इसलिए कीमत अपेक्षाकृत उच्च स्तर पर ऊपर-नीचे होती रही है। तेज उतार-चढ़ाव होने की संभावना है, लेकिन एक तरफा रुझान होने की संभावना नहीं है। तांबे के बाजार में ऊंची कीमतों का पीछा करने का जोखिम बहुत अधिक है, और तेज गिरावट की उम्मीद करना इसकी गारंटी नहीं है।
